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Communiqués > CAMECO CORPORATION Industrie : Exploitation minière - métaux communs Sujet : Résultats financiers Bourse : TSX Symbole boursier : CCO Cameco affiche un bénéfice nettement amélioré au premier trimestre LE 4 MAI 2006 - 12:02 ET SASKATOON, SASKATCHEWAN--(CCNMatthews - 4 mai 2006) - Cameco Corporation (TSX:CCO) (NYSE:CCJ) communiquait aujourd'hui ses résultats financiers non vérifiés pour le premier trimestre terminé le 31 mars 2006. Toutes les données du présent communiqué sont en dollars canadiens, sauf avis contraire. Pour un examen plus détaillé de nos résultats financiers, se reporter à la rubrique Examen et analyse par la direction (EAD) qui suit le présent communiqué.
Premier trimestre de 2006
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Faits saillants d'ordre financier Trimestre Trimestre Varia-
terminé terminé tion
(en millions $, sauf les le 31 le 31 en %
données sur les actions) mars mars
2006 2005
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Revenu (a) 542 216 151
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Bénéfice d'exploitation 143 15 853
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Flux de trésorerie provenant
de l'exploitation (b) 286 84 241
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Bénéfice net 117 26 350
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Bénéfice par action - avant dilution ($) 0,34 0,08 325
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Bénéfice par action - après dilution ($) 0,32 0,07 357
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(a) Au premier trimestre de 2006, le revenu provenant de BPLP a fait
l'objet d'une consolidation proportionnelle. Au premier trimestre
de 2005, le revenu consolidé n'incluait pas la part relative
provenant de BPLP, puisque notre méthode de comptabilisation pour
BPLP appliquait la valeur de consolidation.
(b) Après modifications liées au fonds de roulement.
Au premier trimestre de 2006, notre bénéfice net a été de 117 millions $
(0,32 $ par action après dilution), soit 91 millions $ de plus qu'en
2005, par suite de l'amélioration des résultats de l'entreprise
d'uranium, stimulés par une hausse de 29 % du prix réalisé et par
l'accroissement des chiffres. La progression du bénéfice pour le
trimestre est également attribuable à l'amélioration des résultats de
BPLP (Bruce Power Limited Partnership). La progression du bénéfice a été
en partie annulée par la hausse des dépenses au titre de
l'administration et de l'impôt sur le bénéfice. En raison du calendrier
évolutif des livraisons d'uranium et de produits de conversion et des
interruptions prévues chez BPLP, les résultats trimestriels ne sont pas
un bon indice des résultats annuels de Cameco.Au premier trimestre de 2006, le flux de trésorerie provenant de l'exploitation a été de 286 millions $, contre 84 millions $ à la période correspondante de 2005. La hausse de 202 millions $ reflète la progression du revenu, par rapport à 2005, et le recouvrement de comptes-clients au cours du trimestre. En raison du calendrier des ventes, le solde des comptes-clients a baissé à 261 millions $, le 31 mars 2006, en regard de 340 millions $, le 31 décembre 2005. Le président et chef de la direction de Cameco, M. Jerry Grandey, a déclaré : " Les très bons résultats de notre entreprise d'uranium ont amélioré notre bénéfice au premier trimestre. Les prix marchands actuels de l'uranium améliorent nos prix réalisés à court terme et offrent l'occasion de conclure des contrats à long terme à des prix supérieurs à ceux enregistrés à l'un ou l'autre moment de toute l'histoire de la Société. " Le bénéfice avant impôts provenant de l'entreprise d'uranium a progressé et a atteint 89 millions $, depuis 7 millions $ à l'exercice précédent, alors que la marge bénéficiaire a progressé à 34 %, depuis 15 % en 2005, en raison de la hausse du prix de vente réalisé. Par rapport au premier trimestre de 2005, le revenu provenant de notre entreprise d'uranium a progressé de 265 % et a atteint 285 millions $, en raison surtout de la progression du chiffre des ventes d'uranium et du prix de vente réalisé moyen. Au premier trimestre de 2006, le chiffre des ventes d'uranium a atteint 12 millions de livres d'U3O8, en hausse de 179 % par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Le chiffre élevé des ventes d'uranium au premier trimestre est inhabituel et reflète le calendrier des demandes de livraison faites par les clients. On prévoit que le total du chiffre des ventes d'uranium sera encore d'environ 35 millions de livres en 2006. Au premier trimestre de 2006, le prix moyen réalisé pour l'uranium a progressé de 45 % (en dollars US), par rapport à la période correspondante de 2005. Toutefois, en dollars canadiens, le prix réalisé moyen n'a progressé que de 29 %, en raison du redressement du dollar canadien par rapport à la devise américaine. La hausse de notre prix réalisé moyen au premier trimestre de 2006 est attribuable aux prix plus élevés prévus dans les contrats à prix ferme et à la hausse du prix au comptant de l'uranium, qui a augmenté de 79 % et a atteint 38,96 $ (US), par rapport au premier trimestre de 2005. Même si nous continuons d'obtenir plusieurs résultats positifs, nous enregistrons des délais liés à nos programmes de construction et d'expansion. Ainsi, par exemple, nos projets d'expansion visant le relèvement de la capacité de production annuelle précisée dans les permis à la mine de McArthur River et à l'usine de Key Lake seront reportés, alors que nous sollicitons des autorisations des autorités de réglementation visant des modifications au procédé de traitement des effluents de l'usine. Nous étudions notre démarche afin d'arrêter le meilleur moyen d'améliorer notre rendement et nous élaborons une stratégie générale en matière de leadership environnemental. Au premier trimestre de 2006, le bénéfice avant impôts de Cameco provenant de BPLP a progressé de 62 % et a atteint 47 millions $, en regard de 29 millions $ en 2005, par suite de l'accroissement de la production. BPLP a réalisé un facteur de capacité de 95 % au premier trimestre de 2006, en regard de 81 % pour la période correspondante de 2005. Par ailleurs, au premier trimestre de 2005, des frais d'exploitation plus élevés ont été encourus par suite des interruptions prévues prolongées de deux réacteurs, par rapport à la période correspondante de 2006. Dans le cas de l'or, la marge bénéficiaire brute a progressé à 34 %, depuis 24 % au premier trimestre, en raison de la progression du prix de l'or réalisé, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Le prix de l'or réalisé a progressé à 542 $ (US) pour le trimestre, à comparer à 417 $ (US) l'once au premier trimestre de 2005, en raison de la hausse des prix dans le marché au comptant. Perspectives pour le deuxième trimestre de 2006 Nous prévoyons que le bénéfice consolidé du deuxième trimestre de 2006 sera nettement inférieur à celui du premier trimestre de 2006, en raison de la baisse du chiffre des ventes d'uranium. Nous prévoyons qu'au deuxième trimestre, les livraisons d'uranium seront environ la moitié de celles du premier trimestre, en raison du calendrier des besoins des clients. Les prévisions qui précèdent supposent que la capacité des services commerciaux de Cameco ne changera pas beaucoup sur le plan de la prestation de produits et de services et que nos estimations actuelles des prix, des coûts et des chiffres ne changeront pas beaucoup. Perspectives pour l'exercice 2006 Cameco prévoit que le revenu consolidé progressera d'environ 50 % en 2006, par rapport à 2005, en raison de l'amélioration du marché de l'uranium et de la consolidation proportionnelle du revenu de BPLP. Après consolidation, notre marge bénéficiaire brute devrait s'améliorer et atteindre 32 %, depuis 23 % enregistré en 2005. Nous prévoyons que le revenu de l'entreprise d'uranium sera d'environ 20 % supérieur, en raison de l'amélioration du prix réalisé et du léger accroissement du chiffre des ventes. Nous prévoyons aussi que le revenu provenant de l'entreprise de services de combustible sera d'environ 50 % supérieur à celui de 2005, en raison d'une hausse prévue de 15 % des livraisons des produits vendus, de la hausse du prix de vente réalisé moyen et de l'inclusion de revenus provenant de Zircatec Precision Industries, Inc. Le bénéfice provenant de BPLP en 2006 devrait être un peu inférieur à celui de 2005, en raison surtout de la baisse prévue du prix de l'électricité, qui a été très élevé en 2005. Cette perspective de bénéfice suppose que les réacteurs B atteindront un facteur de capacité ciblé d'au moins 90 % et qu'il n'y aura pas de modification importante de nos estimations actuelles des prix et des coûts. En se fondant sur les exploitations actuelles de Centerra, la production totale pour l'exercice est maintenant prévue à un niveau s'inscrivant entre 680 000 et 695 000 onces, par rapport aux 729 000 onces prévues antérieurement. La prévision révisée pour 2006 est attribuable à la production prévue moins élevée à Kumtor, reflétant le programme actuel d'exploitation minière. Centerra a produit 787 000 onces en 2005. La baisse de production, de 2005 à 2006, est attribuable surtout aux teneurs prévues moindres, dans les deux mines, et à la récupération moindre à Kumtor, ainsi qu'à la prévision révisée pour Kumtor. La perspective financière décrite ci-dessus pour la Société est fondée sur les hypothèses clés suivantes : - aucun changement important à nos estimations visant le chiffre de ventes, les coûts et les prix; - aucune perturbation de l'approvisionnement provenant de nos installations ou de tiers, et - un taux de change au comptant US/CA de 1,16 $. En 2006, le taux d'imposition réel devrait s'inscrire dans la fourchette de 15 % à 20 %. Cette fourchette est retenue puisqu'on prévoit que la distribution prévue du bénéfice entre les diverses compétences fiscales sera semblable à celle de 2005. Ce taux d'imposition réel prévu ne reflète pas la baisse du taux d'imposition des sociétés de la Saskatchewan, proposée récemment par le gouvernement de la Saskatchewan. Les énoncés contenus dans le présent communiqué de presse, qui ne sont pas des faits ou des données rétrospectives, sont des énoncés prospectifs; ils comportent des risques, des incertitudes et d'autres facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux exprimés ou implicites dans ces énoncés prospectifs. Pour plus de précisions sur ces facteurs, voir la rubrique intitulée " Mise en garde concernant l'information à caractère prospectif ", à la rubrique EAD, qui suit le présent communiqué. Avis de dividende trimestriel Cameco a annoncé aujourd'hui que le conseil d'administration de la Société a approuvé un dividende trimestriel de 0,04 $ par action sur les actions ordinaires en circulation de la Société, à verser le 14 juillet 2006 aux actionnaires inscrits à la clôture du marché le 30 juin 2006. Conférence téléphonique Cameco vous invite à participer à la conférence téléphonique sur son premier trimestre prévue pour le lundi 1er mai 2006, de 11 h 00 à 12 h 00, heure de l'Est (9 h 00 à 10 h 00, heure de Saskatoon). Tous les investisseurs et les représentants des médias sont invités à participer à la conférence. Les représentants des médias seront invités à poser des questions à la fin de la conférence. Pour participer à la conférence du lundi 1er mai, veuillez composer le (416) 695-5259 ou le (877) 677-0837 (Canada et E.-U.). Un enregistrement audio de la conférence sera également accessible sur le site Internet cameco.com. Voir le lien figurant à la page d'accueil le jour de la conférence. Un enregistrement de la conférence sera accessible : - sur notre site internet, au cameco.com, peu de temps après la conférence, et - sur post view, jusqu'à minuit, heure de l'Est, le dimanche 14 mai, en composant le (416) 695-5275 ou le (888) 509-0081 (code d'accès verbal 617999). Renseignements supplémentaires : Des renseignements supplémentaires sur Cameco, notamment sa notice annuelle, sont accessibles au SEDAR, au sedar.com, et sur le site Internet de la Société, au cameco.com. Profil Cameco, dont le siège social est établi à Saskatoon, en Saskatchewan, est la plus importante société de production d'uranium au monde, un grand fournisseur de services de conversion et l'un des deux fabricants de combustibles Candu au Canada. Sa position concurrentielle est basée sur la propriété des plus grandes réserves à haute teneur au monde et sur ses faibles frais d'exploitation. Les produits d'uranium de Cameco servent à produire de l'électricité propre dans des centrales nucléaires du monde entier, notamment en Ontario, où la Société participe à un partenariat qui exploite la plus importante centrale d'électricité nucléaire de l'Amérique du Nord. La Société poursuit également des travaux d'exploration d'uranium en Amérique du Nord et en Australie et elle détient une participation majoritaire dans une société aurifère du tiers intermédiaire. Les actions de Cameco se négocient aux bourses de Toronto et de New York. Examen et analyse par la direction portant sur le premier trimestre L'examen qui suit portant sur la situation financière et les résultats d'exploitation de Cameco Corporation devrait être lu de concert avec les états financiers consolidés non vérifiés et avec les notes afférentes pour la période terminée le 31 mars 2006, avec les états financiers consolidés vérifiés de la Société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2005, et avec l'examen et l'analyse par la direction des états financiers vérifiés, tous deux inclus dans le Rapport annuel de 2005. Les états financiers ont été préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus au Canada (PCGR). Le Rapport annuel de 2005 est accessible au site internet de la Société, au cameco.com. Les énoncés contenus dans le présent EAD, qui ne sont pas des faits ou des données rétrospectives, sont des énoncés prospectifs; ils comportent des risques, des incertitudes et d'autres facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux exprimés ou implicites dans ces énoncés prospectifs. Pour plus de précisions sur ces facteurs, voir la rubrique intitulée " Mise en garde concernant l'information à caractère prospectif ", du présent EAD. Nota : Toutes les données monétaires sont libellées en dollars canadiens, sauf avis contraireRESULTATS FINANCIERS Bénéfice consolidé Pour le trimestre terminé le 31 mars 2006, notre bénéfice net a été de 117 millions $ (0,32 $ par action après dilution), soit 91 millions $ de plus que le bénéfice net de 26 millions $ (0,07 $ par action après dilution) enregistré en 2005, en raison de l'amélioration des résultats de l'entreprise d'uranium, qui s'expliquent par la hausse de 29 % du prix réalisé et par l'accroissement des chiffres. Le bénéfice a également été nettement accru par l'amélioration des résultats de Bruce Power Limited Partnership (BPLP). Ces hausses ont été en partie annulées par la hausse des frais liés à l'administration et à l'impôt sur le bénéfice. Pour obtenir des précisions pour le premier trimestre concernant les résultats des entreprises d'uranium, de services de combustible, d'électricité et d'or, se reporter à la rubrique " Résultats financiers sectoriels ", dans les pages qui suivent. Au premier trimestre de 2006, le total des frais liés à l'administration, à l'exploration, aux intérêts et aux autres frais a été d'environ 46 millions $, soit 12 millions $ de plus qu'à la période correspondante de 2005. De ces frais, les frais d'administration ont été de 10 millions $ supérieurs, en raison surtout d'une hausse de 6 millions $ des frais liés à Centerra Gold Inc. (Centerra), en rapport avec des rémunérations fondées sur actions et avec le développement commercial. En outre, Cameco a comptabilisé des dépenses accrues au titre de la rémunération fondée sur des actions, attribuables surtout à la hausse du prix des actions (2 millions $) et aux avantages de retraite (1 million $). Les dépenses d'exploration ont augmenté de 2 millions $ et ont atteint 13 millions $ par suite de l'accroissement de l'activité d'exploration dans l'entreprise d'uranium. Au poste de l'exploration d'uranium, les dépenses ont été de 6 millions $, contre 4 millions $ en 2005. Les programmes d'exploration d'uranium se concentrent en Saskatchewan, en Australie et au Nunavut. Dans l'entreprise d'or, Centerra, filiale de Cameco à hauteur de 53 %, a maintenu ses dépenses d'exploration au niveau constant de 7 million $. Les frais d'intérêt et autres charges sont demeurés semblables, puisque les frais d'intérêt bruts plus élevés (3 millions $) résultant de la consolidation proportionnelle de BPLP et des paiements liés au rachat précoce de débentures en janvier du présent exercice (2 millions $) ont été annulés par la progression du revenu d'intérêt lié aux soldes de trésorerie (5 millions $). Notre taux d'imposition réel a baissé à 9 % au premier trimestre, depuis 22 % pour la période correspondante de 2005, une plus grande proportion du bénéfice total étant imposable au Canada. Le bénéfice provenant de l'exploitation a été de 143 millions $ au premier trimestre de 2006, en regard de 15 millions $ en 2005. La marge bénéficiaire brute réunie a augmenté à 35 % au premier trimestre, depuis 22 % en 2005, en raison de l'amélioration du prix réalisé pour l'uranium et pour l'or. Résultats financiers trimestriels (en millions $ sauf les données sur les actions)Ce trimestre a été un premier trimestre peu ordinaire, les livraisons d'uranium au premier trimestre de 2006 ayant été plus du double de celles du premier trimestre de 2005. Le revenu est généré par les livraisons de nos entreprises d'uranium et de services de combustible et il a tendance à être plus élevé au quatrième trimestre. Le bénéfice net ne suit pas la même tendance directe que le revenu parce que les résultats passés ont été nettement influencés par les résultats de BPLP. Avant le 1er novembre 2005, la comptabilisation à la valeur de consolidation était appliquée à l'investissement dans BPLP et, ainsi donc, aucun revenu ou coût de BPLP n'était comptabilisé. Le 1er novembre 2005, Cameco a adopté la consolidation proportionnelle des résultats financiers de BPLP. Pour le premier trimestre de 2006, nous avons inclus notre part du revenu, des dépenses et des flux de trésorerie provenant des réacteurs de Bruce B. L'ajustement de notre méthode de comptabilisation pour BPLP ne modifie pas notre bénéfice net. Les flux de trésorerie provenant de l'exploitation ont tendance à fluctuer en raison pour une bonne part du calendrier des livraisons et des achats de produits faits dans les entreprises d'uranium et de conversion. Flux de trésorerie Au premier trimestre de 2006, nous avons généré des flux de trésorerie de 286 millions $ provenant de l'exploitation, contre 84 millions $ à la période correspondante de 2005. La hausse de 202 millions $ reflète la hausse du revenu par rapport à 2005 et le recouvrement au premier trimestre de comptes-clients du quatrième trimestre. Le solde des comptes-clients a baissé à 261 millions $, le 31 mars 2006, par rapport à 340 millions $, le 31 décembre 2005. Bilan Le 31 mars 2006, notre dette totale était de 708 millions $, une baisse de 151 millions $ par rapport au 31 décembre 2005. Le 31 mars 2006, notre coefficient d'endettement net (capitaux empruntés consolidés/fonds propres) était de 5 %, en baisse depuis 9 % à la fin de 2005. Au cours du trimestre, nous avons utilisé l'encaisse disponible pour racheter des débentures de 150 millions $, au total. ` Par rapport à la fin de 2005, notre stock de produits a baissé de 25 millions $, les ventes d'uranium et de services de conversion ayant dépassé la production et les achats du trimestre. Le 31 mars 2006, notre solde de trésorerie consolidé était au total de 577 millions $ et Centerra détenait environ 260 millions $ de ce montant. Cameco a un certain nombre d'investissements dans certains organismes cotés en bourse. Le tableau suivant illustre la valeur comptable et la valeur marchande de ses titres les plus importants.
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Valeur comptable Valeur marchande (1)
Investissement (en millions $) 31 mars 31 mars 31 déc.
2006 2006 2005
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Centerra Gold Inc. 422 $ 1 465 $ 1 069 $
UEX Corporation 21 181 167
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Mise à jour relative au taux de changeCameco vend la plus grande partie de son uranium et de ses services de combustible en dollars américains, alors que la plus grande partie de la production d'uranium et des services de combustible est produite au Canada. Comme tels, ces revenus sont libellés surtout en dollars américains, alors que les coûts de production sont libellés surtout en dollars canadiens. Nous essayons de nous donner une certaine protection contre les fluctuations du taux de change en planifiant une activité de couverture visant à atténuer la volatilité. Ainsi, nos revenus provenant de l'uranium et des services de combustible sont en partie protégés contre la baisse du dollar américain à court terme. En outre, une partie des déboursés en espèces annuels de Cameco est libellée en dollars américains, ce qui comprend des achats d'uranium et de services de combustible, assurant ainsi une couverture naturelle contre les fluctuations de la devise américaine. Même si les couvertures naturelles fournissent cette protection, l'influence sur le bénéfice des matières achetées ayant été stockées peut être étalée sur plusieurs périodes financières et peut être plus difficile à identifier. A la date de chaque bilan, Cameco calcule la valeur au cours du marché de tous les contrats de change, cette valeur représentant le gain ou la perte qui se serait produit(e) si on avait mis un terme aux contrats à ce moment-là. Nous tenons compte des contrats de change satisfaisant certains critères définis (précisés par les principes comptables généralement reconnus) en appliquant la comptabilité de couverture. Selon la comptabilité de couverture, les gains ou les pertes au cours du marché sont inclus(es) dans le bénéfice uniquement au moment où le contrat est désigné pour utilisation. Dans tous les autres cas, les gains ou les pertes au cours du marché sont comptabilisés dans les résultats financiers lorsqu'ils se produisent. Le dollar canadien a terminé le trimestre à 1,17 $, soit un niveau correspondant à celui du 31 décembre 2005. Le 31 mars 2006, nous avions des contrats sur devises étrangères de 1 065 millions $ (US) et de 38 millions EUR, comptabilisés selon la comptabilité de couverture et des contrats sur devises étrangères de 127 millions $ (US) ne satisfaisant pas les critères relatifs à la comptabilité de couverture. Les contrats sur devises étrangères seront utilisés comme suit :
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2006 2007 2008 2009 2010
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en millions $ (US) 367 390 265 140 30
en millions EUR 9 16 9 4 -
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A ces contrats est assorti un taux de change réel moyen de 1,21 $ (CA)
par 1,00 $ (US), ce qui reflète les prix au comptant originaux en
devises étrangères prévalant au moment où les contrats ont été conclus
et comprend le revenu reporté.Le 31 mars 2006, le gain au cours du marché sur tous les contrats de change désignés comme couverture était de 17 millions $, en baisse depuis le gain de 37 millions $ enregistré le 31 décembre 2005. Dans le cas des contrats n'étant pas désignés comme couvertures, le montant au cours du marché a été inclus au bénéfice pour 2006. Les différences de moment entre les dates d'échéance et les dates de désignation des contrats de couverture déjà fermés peuvent se traduire par le report d'un revenu ou d'une imputation. Le 31 mars 2006, le revenu reporté atteignait le total de 28 millions $. Le calendrier associé au revenu reporté à reconnaître aux résultats financiers, prend la forme suivante, par année : ------------------------------------------------------------- Revenu reporté (perte) 2006 2007 2008 2009 ------------------------------------------------------------- en millions $ (CA) 27 6 (5) - -------------------------------------------------------------Au premier trimestre de 2006, la plus grande partie des rentrées nettes en dollars américains était couverte par des instruments dérivés de devises. Les rentrées nettes représentent les ventes d'uranium et de services de combustible, dont on a soustrait les dépenses en espèces en dollars US et les achats de produits en dollars US. Pour les entreprises d'uranium et de services de combustible, au premier trimestre de 2006, le taux de change réel, après avoir tenu compte des couvertures, a été d'environ 1,20 $, en regard de 1,34 $ au premier trimestre de 2005. Les résultats de l'entreprise d'or sont convertis en dollars canadiens aux taux de change en cours. Pour 2006, tout changement, à la hausse ou à la baisse, d'un cent du taux de change du dollar américain en dollar canadien modifierait le bénéfice net, à la hausse ou à la baisse, d'environ 3 millions $ (CA). Perspectives pour le deuxième trimestre de 2006 Nous prévoyons que le bénéfice consolidé du deuxième trimestre de 2006 sera nettement inférieur à celui du premier trimestre de 2006, reflétant ainsi la baisse des livraisons d'uranium. Nous prévoyons que les livraisons d'uranium seront environ la moitié de celles du premier trimestre, en raison du calendrier des demandes de produits des clients. Les prévisions citées ci-dessus supposent l'absence de changements importants de la capacité des services commerciaux de Cameco de fournir des produits et des services et l'absence de changements importants à nos estimations actuelles portant sur les prix, les coûts et les chiffres. Perspectives pour l'exercice 2006 Cameco prévoit que le revenu consolidé progressera en 2006 d'environ 50 % par rapport à 2005, en raison de l'amélioration du marché de l'uranium et de la consolidation proportionnelle du revenu de BPLP. Après consolidation, notre marge bénéficiaire brute devrait s'améliorer et atteindre 32 %, depuis 23 % enregistré en 2005. Dans l'entreprise d'uranium, le revenu sera d'environ 20 % supérieur, en raison de l'amélioration du prix réalisé et du léger accroissement des chiffres de vente. Nous prévoyons aussi que le revenu provenant de l'entreprise de services de combustible sera d'environ 50 % supérieur à celui de 2005 en raison de la hausse prévue de 15 % des livraisons, de la progression du prix de vente réalisé moyen et de l'inclusion du revenu provenant de Zircatec Precision Industries, Inc. (Zircatec). On prévoit que le bénéfice de BPLP sera un peu moins élevé en 2006 qu'en 2005, principalement par suite de la baisse prévue du prix de l'électricité, qui était très élevé en 2005. Cette perspective de bénéfice suppose que les réacteurs B atteindront le facteur de capacité ciblé d'au moins 90 % et qu'il n'y aura pas de modifications importantes de nos estimations actuelles visant les prix et les coûts. En se fondant sur les exploitations actuelles de Centerra, on prévoit maintenant que la production totale pour l'exercice s'inscrira entre 680 000 et 695 000 onces, en regard des 729 000 onces prévues antérieurement. La prévision révisée pour 2006 est attribuable à la production prévue moindre à Kumtor, qui reflète le plan actuel d'exploitation minière. Centerra a produit 787 000 onces en 2005. Le fléchissement de la production de 2005 à 2006 résulte surtout de la baisse prévue des teneurs du minerai dans les deux mines et de la récupération moindre à Kumtor, ainsi que la prévision révisée pour Kumtor. Les perspectives financières décrites ci-dessus pour la Société sont fondées sur les hypothèses clés suivantes : - aucun changement important à nos estimations visant le chiffre de ventes, les coûts et les prix; - aucune perturbation de l'approvisionnement provenant de nos installations ou de tiers; et - un taux de change au comptant US/CA de 1,16 $. On prévoit que les frais d'administration seront d'environ 15 % supérieurs à ceux de 2005. La hausse reflète les charges plus élevées liées à la rémunération fondée sur des actions, au développement commercial et aux frais de maintien des effectifs. On prévoit que les frais d'exploration seront d'environ 55 millions $ en 2006. De cette somme, 32 millions $ sont affectés à l'uranium. En 2006, le taux d'imposition réel devrait s'inscrire dans la fourchette de 15 % à 20 %. Cette fourchette est retenue puisqu'on prévoit que la distribution prévue du bénéfice entre les diverses compétences fiscales sera semblable à celle de 2005. Ce taux d'imposition réel prévu ne reflète pas la baisse du taux d'imposition sur les sociétés de la Saskatchewan, proposée récemment par le gouvernement de la Saskatchewan. Information sur les perspectives Pour un examen plus détaillé des perspectives commerciales de la Société pour le deuxième trimestre de 2006 et pour l'exercice complet, se reporter à la rubrique Perspectives, pour chaque secteur d'entreprise. RESULTATS FINANCIERS SECTORIELS Les résultats financiers de Cameco proviennent de quatre secteurs d'entreprise : - Uranium - Services de combustible - Production de nucléoélectricité - Or URANIUMRésultats liés à l'uranium Premier trimestre Par rapport au premier trimestre de 2005, le revenu provenant de notre entreprise d'uranium a progressé de 265 % et a atteint 285 millions $, grâce pour une bonne part à l'accroissement de 179 % du chiffre des ventes. Le moment des livraisons des produits nucléaires au cours d'une année civile demeure à la discrétion des clients. Nos profils de livraison trimestriels peuvent donc varier beaucoup. Une hausse du prix de vente réalisé a également contribué à la progression du revenu, qui a augmenté de 45 % (en dollars américains) par rapport au premier trimestre de 2005. Toutefois, en dollars canadiens, le prix réalisé moyen n'a progressé que de 29 %, en raison du redressement du dollar canadien par rapport à la devise américaine. La hausse du prix réalisé moyen est attribuable aux résultats de la hausse des prix prévus dans les contrats à prix ferme et de la progression du prix au comptant de l'uranium, qui a été en moyenne de 38,96 $ (US) la livre au premier trimestre de 2006, contre 21,80 $ (US) en 2005. Le coût total des produits et des services vendus, y compris l'amortissement, l'épuisement et la remise en état (AER), a été de 188 millions $ au premier trimestre de 2006, contre 66 millions $ en 2005 en raison principalement de la progression du chiffre des ventes. Sur une base unitaire, le coût du produit vendu a été de 2 % supérieur à celui de l'exercice précédent, en raison de la hausse du coût de l'uranium acheté. Notre bénéfice avant impôts provenant de l'entreprise d'uranium a progressé à 89 millions $, depuis 7 millions $ à l'exercice précédent, et la marge bénéficiaire a progressé à 34 %, depuis 15 % en 2005, par suite de l'amélioration du prix de vente réalisé. Perspectives pour le deuxième trimestre de 2006 associées à l'uranium Nous prévoyons que notre bénéfice provenant du secteur de l'uranium sera environ la moitié de celui réalisé au premier trimestre de 2006, en raison de la baisse du chiffre des ventes. Nous prévoyons que les livraisons seront d'environ 50 % celles du premier trimestre de 2006, en raison du calendrier des besoins de la clientèle. Le prix réalisé moyen devrait être semblable. Perspectives pour l'exercice 2006 associées à l'uranium Nous prévoyons qu'en 2006, le revenu provenant de l'uranium sera de 20 % supérieur à celui de 2005, en raison de l'amélioration prévue de 18 % du prix de vente réalisé prévu (en dollars canadiens) et de l'accroissement de 2 % des livraisons. On prévoit que le chiffre des ventes d'uranium sera d'environ 35 millions de livres en 2006. On prévoit que la part de Cameco de la production d'uranium augmentera un peu en 2006 et se chiffrera à 21,4 millions de livres d'U3O8, depuis 21,2 millions en 2005. On prévoit que les marges liées à l'uranium s'amélioreront et atteindront environ 30 %, contre 23 % en 2005. Pour le deuxième trimestre et pour 2006, les perspectives de résultats financiers liés à l'entreprise d'uranium sont fondées sur les hypothèses clés suivantes : - aucun changement important à nos estimations visant le chiffre de ventes, les coûts et les prix; - aucune perturbation de l'approvisionnement provenant de nos mines ou de tiers; et - un taux de change au comptant US/CA de 1,16 $. Sensibilité du prix de l'uranium en 2006 Pour le reste de 2006, un changement de 1,00 $ (US) la livre du prix au comptant de l'uranium, depuis 41,00 $ (US) la livre, modifierait le revenu d'environ 2 millions $ (CA) et le bénéfice net de 1 million $ (CA). Cette sensibilité suppose un taux de change réel prévu de 1,00 $ (US) correspondant à environ 1,22 $ (CA), qui tient compte de notre programme de couverture de devises. Sensibilité du prix de l'uranium (2006 à 2008) Dans l'EAD du quatrième trimestre de 2005, nous avons inclus un éventail représentatif de prix moyens pour 2006 à 2008, que Cameco pourrait réaliser au moyen de son portefeuille actuel de ventes, en retenant trois hypothèses différentes de prix dans le marché au comptant. On voulait que les prix réalisés calculés démontrent comment divers scénarios de prix marchands pouvaient influencer le revenu de Cameco provenant de l'uranium au cours de la période. En raison du caractère à long terme des contrats d'uranium, nous croyons que l'inclusion de cette information à chaque trimestre est redondante. Nous avons donc l'intention de présenter une mise à jour semestrielle de cette sensibilité de prix. Mise à jour relative au marché de l'uranium Marché au comptant de l'uranium Le prix moyen au comptant de l'industrie (TradeTech et UxC), le 31 mars 2006, était de 40,75 $ (US) la livre d'U3O8, en hausse de 12 % depuis 36,38 $ (US) le 31 décembre 2005. Ceci doit être comparé à 22,55 $ (US) le 31 mars 2005 et à 20,60 $ (US) le 31 décembre 2004. Le chiffre total du marché au comptant affiché pour le premier trimestre de 2006 était de 5,0 millions de livres d'U3O8. Bien qu'inférieurs aux 12,2 millions de livres négociées au premier trimestre de 2005, les prix continuent d'augmenter, l'approvisionnement demeurant serré. Des sources de l'industrie indiquent que les achats facultatifs, ou les achats qui ne sont pas destinés à la consommation immédiate, sont demeurés élevés et ont représenté quelque 50 % du chiffre des ventes dans le marché au comptant au premier trimestre. Ceci reflète les achats des services publics, vraisemblablement à des fins de constitution de stocks, et ceux des négociants et des groupes d'investissement se positionnant dans un marché évolutif. Marché à long terme de l'uranium Le prix à long terme moyen pour l'industrie (TradeTech et UxC) le 31 mars 2006, était de 41,50 $ (US) la livre d'U3O8, en hausse de 15 % depuis 36,13 $ (US) à la fin de décembre 2005. Ceci doit être comparé à 27,25 $ (US) le 31 mars 2005 et à 25,00 $ (US) le 31 décembre 2004. Le marché à long terme a continué d'être actif au premier trimestre alors que les services publics tentaient d'atténuer le risque de pénurie possible de l'approvisionnement futur en concluant des contrats à long terme avec des fournisseurs primaires fiables. Actuellement, nous estimons que plus de 200 millions de livres feront l'objet de contrats dans le marché à long terme pour 2006, à comparer à 240 millions de livres en 2005 et à une moyenne annuelle sur cinq ans de 80 millions de livres. La tendance des contrats à long terme est bien supérieure aux niveaux passés et elle pourrait fléchir depuis le niveau de 2005. Mise à jour sur les exploitations d'uraniumMcArthur River/Key Lake Au premier trimestre de 2006, la part de Cameco de la production de McArthur River/Key Lake a été au total de 2,7 millions de livres, soit moins que la production prévue de 3,5 millions de livres. La variation de production d'un trimestre à l'autre est typique et peut être attribuable aux interruptions prévues pour l'entretien des installations et à la variation normale de la production de minerai. Au premier trimestre, la production a également été inférieure aux prévisions tout au long des deux premiers mois, principalement en raison de difficultés de traitement à l'usine de Key Lake, résultant des fortes concentrations de béton dans la solution d'uranium. Le béton a été introduit à McArthur River lorsque les ouvrages miniers adjacents à des secteurs déjà exploités avaient été remblayés au moyen de béton. Nous sommes actuellement en voie d'installer à l'usine des filtres de sable afin d'améliorer la qualité de la solution d'uranium. Nous prévoyons l'achèvement de ce projet au deuxième trimestre et l'amélioration de notre capacité de traitement de minerai comportant de fortes concentrations de béton. Notre taux de production s'est amélioré vers la fin du trimestre et notre part de la production pour le deuxième trimestre de 2006 devrait être de 3,3 millions de livres d'U3O8. Pour 2006, la part de Cameco de la production totale de McArthur River/Key Lake demeure en bonne voie d'atteindre l'objectif de 13,1 millions de livres d'U3O8. La convention collective des employés syndiqués des exploitations de McArthur River et de Key Lake est échue le 31 décembre 2005. Cameco a entrepris au premier trimestre de 2006 des négociations avec les représentants du Syndicat des Métallos USWA. Les négociations se poursuivent. Nous avons présenté une demande visant l'accroissement de la capacité de production annuelle prévue au permis à McArthur River et à Key Lake, afin de la porter à 22 millions de livres d'U3O8, en regard de 18,7 millions de livres actuellement. Cette demande fait actuellement l'objet d'une évaluation environnementale de niveau examen en vertu de la Loi canadienne sur l'évaluation environnementale, telle qu'exigée par la Commission canadienne de sûreté nucléaire (CCSN). Actuellement, la procédure d'évaluation se concentre sur l'évaluation de l'effet sur l'environnement de faibles niveaux de sélénium et de molybdène dans l'effluent de l'usine de Key Lake. Cameco a élaboré une modification du procédé de traitement de l'effluent afin de réduire les concentrations de sélénium et d'autres métaux. Nous avons entrepris la démarche nécessaire à l'obtention de l'autorisation des autorités de réglementation préalable à l'application de cette modification. On prépare actuellement les estimations des coûts liés aux mesures d'atténuation. Nous prévoyons régler ce problème avec les organismes de réglementation avant d'accentuer l'accroissement de la production. Les modifications au procédé des effluents afin de réduire les concentrations de métal exigeront vraisemblablement la modification de notre proposition actuelle et d'autres travaux d'évaluation environnementale. Toute expansion sera donc retardée durant un certain temps. Rabbit Lake Rabbit Lake a produit 1,0 million de livres d'U3O8 au premier trimestre de 2006. Une interruption prévue de l'usine et une alimentation de l'usine de teneur inférieure ont causé une baisse de production au premier trimestre de 2006, par rapport au premier trimestre de 2005. La teneur du minerai de l'alimentation de l'usine s'est améliorée vers la fin du premier trimestre, alors qu'un nouveau secteur d'exploitation minière a été mis en exploitation. Nous prévoyons que la teneur du minerai continuera de s'améliorer au deuxième trimestre, alors que la plus grande partie de la production proviendra de nouveaux secteurs d'exploitation minière. Les travaux se poursuivent en rapport avec l'évaluation environnementale (EE) visant le traitement d'un peu plus de la moitié de l'uranium à même le minerai de Cigar Lake à l'usine de Rabbit Lake, à compter de 2009. Au cours du trimestre, nous avons consulté le public au moyen d'un atelier d'évaluation environnementale, auquel ont participé des représentants de plusieurs communautés du Nord. Smith Ranch-Highland et Crow Butte Les mines de lixiviation in situ (LIS) Smith Ranch-Highland et Crow Butte ont produit 0,6 million de livres d'U3O8 au premier trimestre de 2006. On prévoit que les exploitations produiront 2,4 millions de livres en 2006. Mise à jour sur les projets liés à l'uranium Cigar Lake Cameco a entrepris le 1er janvier 2005 la construction de la mine de Cigar Lake. Le projet comprend : - le développement d'ouvrages souterrains à partir du puits existant; - le développement d'un deuxième puits; - le forage de trous de congélation pour conditionner le terrain et préparer la zone de minerai en vue de l'exploitation; - la construction en surface de diverses installations; - un nouveau chemin d'accès au site; et - des travaux de construction souterraine, principalement dans le secteur de traitement du minerai. Nous avons eu des problèmes à foncer le deuxième puits, à cause de conditions de terrain difficiles au niveau de 400 à 420 mètres, sous la surface. Début avril, nous avons annoncé une importante venue d'eau dans le puits, en provenance de la zone de conditions de terrain difficiles. Un travailleur a constaté une fuite au niveau d'une soupape prévenant la venue d'eau en provenance d'un trou de forage. On fait ces trous de forage régulièrement pour vérifier la présence d'eau souterraine et pour cimenter toute venue d'eau. Il y a eu défaillance du raccordement de la soupape lors des tentatives de colmatage de la fuite et cette défaillance explique la venue dans le puits de l'eau souterraine sous forte pression. La venue d'eau n'a pas eu d'effet sur d'autres parties du développement de la mine parce que le deuxième puits n'est pas encore raccordé aux ouvrages souterrains. Lors de la venue d'eau, tous les ouvriers ont quitté le puits en toute sécurité et ont retiré la plus grande partie du matériel. Après évaluation des options de correctif possible, nous avons décidé de laisser l'eau atteindre son niveau naturel dans le puits. Pour contrer la venue d'eau, nous avons décidé de congeler la zone du puits, sous réserve de l'approbation des autorités de réglementation. Le programme de congélation était une option à l'étude avant l'événement de venue d'eau, en raison des conditions de terrain difficiles. Cameco élabore actuellement des plans afin d'appliquer un programme de congélation du sol, à partir du développement souterrain existant. La congélation du sol à l'endroit où se fera le développement de la partie restante du puits empêchera l'eau souterraine d'entrer dans le puits et en permettra l'achèvement. Cameco a une grande expérience de la réalisation de programmes de congélation de sol, acquise à Cigar Lake et à McArthur River. Par suite de l'utilisation de l'option de congélation du sol, nous prévoyons que le calendrier des travaux de parachèvement du deuxième puits sera prolongé d'environ six à sept mois. Nous prévoyons que la mine entreprendra la production à la fin de 2007. Lorsque la production sera entreprise, il y aura une période d'augmentation progressive pouvant atteindre trois ans avant que la mine atteigne la production complète prévue de 18 millions de livres par année. La part de Cameco est de 50 %. La production prévue pour 2007 avant l'événement de venue d'eau était d'environ 7 millions de livres (la part de Cameco est de 50 %). La plus grande partie de celle-ci sera maintenant reportée. Nous évaluons actuellement l'effet de ce délai durant la période d'accélération progressive de la production de 36 mois et nous étudions également la possibilité d'accélérer le calendrier de production. Le développement souterrain à Cigar Lake est terminé dans une proportion supérieure à 60 %. Nous terminerons au deuxième trimestre un développement critique suffisant pour permettre les travaux de construction des installations souterraines et d'installation du matériel, à temps. A la fin du premier trimestre, 227 trous de congélation avaient été forés, sur un total de 424 trous prévus pour l'étape de développement du projet. Nous avons entrepris la congélation de la première zone de production prévue en procédant à la mise en activité d'un certain nombre de ces trous de congélation. Les travaux de construction en surface se sont poursuivis au cours du trimestre et des progrès satisfaisants ont été réalisés en rapport avec plusieurs contrats importants, notamment ceux liés à la résidence permanente, au bâtiment de chargement de sortie des boues de minerai, et à l'agrandissement de l'usine de traitement des eaux. On prévoit actuellement que le coût en capital pour Cigar Lake se chiffrera à 660 millions $, en hausse par rapport à la dernière estimation de 520 millions $. Notre part du coût est de 50 %. Ceci comprend les dépenses liées au développement du site de la mine et aux modifications des usines de Rabbit Lake et de McClean Lake d'AREVA (où sera traité le minerai de Cigar Lake). La hausse est attribuable pour une bonne part aux prix plus élevés que prévu exigés par les entrepreneurs, en raison de la grande activité de construction dans l'ouest du Canada, de la hausse du coût de l'énergie et de plusieurs ajouts d'envergure. En outre, le coût en capital révisé comprend une provision de 50 millions $ (sur une base de 100 %) pour le programme de congélation du sol au deuxième puits et pour les frais liés au prolongement du calendrier. Inkai Le bloc 2 de la mine d'essai LIS à Inkai, au Kazakhstan, a produit environ 0,1 million de livres d'U3O8 au premier trimestre de 2006 (la part de Cameco est de 60 %). Nous avons reçu en 2005 l'approbation visant l'accroissement de la capacité de production de la mine d'essai à 0,8 million de livres d'U3O8. La production prévue pour 2006 est de 0,65 million de livres d'U3O8. Les travaux de construction visant à faciliter cet accroissement ont été terminés au premier trimestre de 2006. Au projet d'Inkai, deux zones de production sont actuellement en développement (les blocs 1 et 2). En 2005, les autorités de réglementation ont approuvé l'évaluation environnementale et le plan technique de l'installation de traitement commercial dans le bloc 1 et les travaux de construction ont commencé. Nous prévoyons achever la construction en 2007 et entreprendre la mise en service de l'installation commerciale, sous réserve des autorisations des autorités de réglementation. On prévoit encore que les coûts, déduction faite du produit des ventes de la production de la mine d'essai d'Inkai, seront de 92 millions $ (US) et ils sont capitalisés, et le seront jusqu'au lancement de la production commerciale. Nous prévoyons démarrer la production à la fin de 2007, et la production commerciale suivra après une période d'accélération progressive de la production en 2008. Nous prévoyons demander en 2007 un permis d'exploitation minière pour le bloc 2. Le développement commercial du bloc 2 est prévu pour 2008. Comme on l'a déjà publié, la production des blocs 1 et 2 devrait atteindre le total de 5,2 millions de livres vers 2010. La mine d'Inkai a obtenu les certifications ISO 14001:2004 et BSI OHSAS:18001, des normes internationales reconnues liées au rendement en matière de santé, de sécurité et d'environnement. Ces certifications confirment que Cameco applique des normes élevées en matière de protection des travailleurs et de l'environnement dans ses exploitations d'Asie centrale. Mise à jour sur l'exploration d'uranium (1) (1) Toutes les références aux épaisseurs des interceptions minéralisées sont exprimées sous forme de longueurs de forage et n'indiquent pas une largeur réelle. Millennium Nous avons terminé trois trous de forage sur le gîte Millennium, qui avaient pour objet d'accroître la ressource actuelle. Une faible minéralisation d'uranium a été rencontrée dans les trois trous de forage (maximum de 0,62 % d'équivalent d'U3O8 sur 24,2 mètres). Un quatrième forage a été terminé à 150 mètres au sud de la dernière section minéralisée, mais le sondage a été stérile. Nous poursuivrons les sondages pour vérifier le potentiel en direction sur la découverte possible dans la région de Millennium au moyen d'un programme de forage prévu pour l'été. Au cours du trimestre, nous avons préparé les éléments techniques de l'étude de préfaisabilité, notamment des esquisses de la mine souterraine et des infrastructures de surface. Exploration régionale Plusi Cameco Corporation Demandes de renseignements des investisseurs et des médias Alice Wong (306) 956-6337 ou Demandes de renseignements des investisseurs Bob Lillie (306) 956-6639 ou Demandes de renseignements des médias Lyle Krahn (306) 956-6316 Site Internet : www.cameco.com Communiqué provenant de CCN
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